बेन बर्नानके संकट था

1920 के दशक की शुरुआत में, रेडियो आज के ज़माने के महंगे और ज़रूरी गैजेट हुआ करते थे। और जैसा कि सभी परिवर्तनकारी बाजार के सामान हैं, वे केवल आरसीए (अपने समय के ऐप्पल) के लिए महंगे थे, जो एक बार लक्जरी थे। एक सौ साल बाद, जिनके पास इंटरनेट की सुविधा है वे रेडियो स्टेशनों को सुन सकते हैं दुनिया भर में मुफ्त का। चीजें कैसे बदलती हैं।  

बेन बर्नानके को नोबेल पुरस्कार के एक हिस्से से सम्मानित किए जाने के बारे में सोचते समय रेडियो जैसी पूंजीवादी प्रगति दिमाग में आई। बर्नानके का मानना ​​है कि आर्थिक विकास के कारण कीमतें बढ़ती हैं। जैसा कि उन्होंने 2005 में केटो इंस्टीट्यूट के सह-संस्थापक एड क्रेन को एक-के-बाद-एक दोपहर के भोजन के दौरान बताया था, विकास "स्वाभाविक रूप से मुद्रास्फीति" है।

दरअसल, इसका उल्टा है। आर्थिक विकास निवेश का एक परिणाम है, और निवेश सभी तरह से अधिक उत्पादन के बारे में है क्योंकि कीमतों में गिरावट जारी है। कारों से लेकर कंप्यूटरों, रेडियो तक, सभी सामान जो हम चाहते हैं, कीमत में गिरावट के लिए नाक से खून बहना शुरू कर देते हैं क्योंकि उत्पादन क्षमता में निवेश उनकी कीमतों को नीचे धकेलता है। निश्चिंत रहें कि बर्नानके के जीवनकाल में, निजी उड़ान आम हो जाएगी।  

वास्तविक दुनिया में चीजों का यही तरीका है कि बर्नानके केवल अस्पष्ट रूप से संपर्क में है। अर्थशास्त्र के आधुनिक चेहरों में से एक की कल्पना करें, जो मानता है कि विकास मुद्रास्फीति का कारण बनता है। इससे भी बदतर, इस सब के बड़े अर्थ पर विचार करें। बर्नानके इस गलत धारणा से जुड़ा हुआ है कि देश की अर्थव्यवस्थाएं अपनी सीमाओं के भीतर श्रम और उत्पादन क्षमता की आपूर्ति द्वारा सीमित हैं, और परिणामस्वरूप, बर्नानके का मानना ​​है कि यह केंद्रीय बैंकरों का काम है कि वे नौकरी के नुकसान और आर्थिक सुस्ती की योजना बनाएं ताकि अर्थव्यवस्थाएं ' टी "ज़्यादा गरम।" इसे देखो। हाँ, वह इन बातों पर विश्वास करता है। हकीकत में, हर बाजार अच्छा और सेवा वैश्विक श्रम और क्षमता इनपुट का परिणाम है, जैसे कि "आउटपुट" में "अंतर" भरने का कोई परिदृश्य नहीं है।  

अगर हम इस बात को नज़रअंदाज़ कर दें कि विकास या गिरावट की ओर अर्थव्यवस्था को प्रबंधित करने की फेड की शक्ति को बढ़ा-चढ़ाकर पेश किया गया है, तो हम इस बात को नज़रअंदाज़ नहीं कर सकते कि बर्नानके जैसे अर्थशास्त्री मानते हैं कि केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति को नियंत्रण में रखने के लिए लोगों को काम से निकाल सकते हैं और उन्हें बाहर रखना चाहिए। फिर भी बर्नानके अब नोबेल पुरस्कार विजेता हैं। अर्थशास्त्रियों के लिए कितना शर्मनाक, और पुरस्कार के लिए कितना शर्मनाक।  

जिसके बारे में कुछ लोग कहेंगे कि यह बदनाम फिलिप्स वक्र में उनका विश्वास नहीं था जिसने उन्हें पुरस्कार जीता, बल्कि यह उनकी "अंतर्दृष्टि थी जिसने वित्तीय संकट में मदद की" (एक का हिस्सा) वाल स्ट्रीट जर्नल उनके पुरस्कार के बारे में शीर्षक) जिसके परिणामस्वरूप उन्हें नवीनतम सम्मान मिला। काफी उचित, एक मायने में। बर्नानके ने "1983 के एक प्रकाशन के आधार पर पुरस्कार जीता जिसमें बैंक विफलताओं को 20 की सबसे गंभीर अवसाद में आर्थिक मंदी के परिवर्तन की कुंजी के रूप में स्थापित किया गया था।^th सदी।" यहाँ समस्या यह है कि बर्नानके के प्रकाशन को खारिज करना उतना ही आसान है जितना कि उनका गहरा विश्वास कि विकास में मुद्रास्फीति का नकारात्मक पक्ष है।  

दरअसल, जैसा कि सर्वविदित है, पूंजी सीमाहीन है। यह हमेशा रहा है। हम पैसे उधार लेते हैं जिसके लिए इसका आदान-प्रदान किया जा सकता है, जो एक अनुस्मारक है कि क्रेडिट की एकमात्र सीमा उत्पादन है। कृपया इसके बारे में बर्नानके के इस विश्वास के साथ सोचें कि संघर्षरत बैंक 1930 के दशक में लाए थे। इस तरह का विचार जांच के सबसे बुनियादी स्तर तक नहीं टिकता है।  

ऐसा इसलिए है क्योंकि वित्त कभी भी बैंकों तक सीमित नहीं रहा है, और निश्चित रूप से 1930 के दशक में अमेरिकी बैंकों तक सीमित नहीं था। बेहतर अभी तक, ठीक है क्योंकि अमेरिकी नवाचार हमेशा इतना प्रभावशाली रहा है, अमेरिका लंबे समय से दुनिया की बचत के लिए एक चुंबक रहा है। 1930 के दशक में लागू किया गया, भले ही यह सच था कि एक "तंग" फेड ने बैंकों को पर्याप्त तरलीकृत नहीं किया था, वास्तविकता यह है कि वैश्विक पूंजी प्रवाह और पूंजी के घरेलू गैर-बैंक स्रोतों ने फेड के नाश्ते के बीच कथित कंजूसी के लिए बनाया होगा। और दोपहर का भोजन।  

बर्नानके ने खुद को "ग्रेट डिप्रेशन" विशेषज्ञ के रूप में लंबे समय तक चैंपियन बनाया है, लेकिन उनका विश्लेषण हल्के से समझदार को याद दिलाता है कि उन्होंने अपेक्षाकृत धीमी वृद्धि के एक दशक से सभी गलत सबक सीखे। 1930 के दशक में बर्नानके द्वारा याद किया गया वह "अवसाद" है था सरकारी हस्तक्षेप।

जैसा कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था मंदी से पैदा हुए एक हल्के, आर्थिक-पुनरुद्धार में गिर गई (यह गिरावट के दौरान है कि अर्थव्यवस्था में शामिल व्यक्ति ठीक करते हैं कि वे क्या गलत कर रहे हैं), हूवर और रूजवेल्ट प्रशासन ने रिकॉर्ड टैरिफ के साथ जवाब दिया 20,000 विदेशी सामान, कर में भारी वृद्धि जो सरकारी खर्च है, शीर्ष व्यक्तिगत कर की दर में 25 से 83 प्रतिशत की वृद्धि, 70 प्रतिशत तक की कॉर्पोरेट कमाई पर लेवी, प्रमुख नए विनियमन, और 59% का अवमूल्यन डॉलर।

अकेला छोड़ दिया जाए तो मंदी ही इलाज है। समस्या यह थी कि राजनीतिक वर्ग ने जो स्वस्थ था उसे ठीक करने की कोशिश की।  

बर्नानके दवा वाले हिस्से के लिए मुश्किल में पड़ गए। 2008 के लिए तेजी से आगे, प्रभावशाली अयोग्य राष्ट्रपति जॉर्ज डब्लू। बुश के तहत एक गिरते हुए डॉलर ने लुडविग वॉन मिसेस को प्रेरित किया था। मानव क्रिया "वास्तविकता की उड़ान" के रूप में। हां, राष्ट्रपतियों को वह डॉलर मिलता है जो वे चाहते हैं, बुश एक कमजोर चाहते थे, और गिरते डॉलर ने नए विचारों में निवेश पर आवास की बड़े पैमाने पर खपत को बढ़ा दिया।  

उपरोक्त के परिणामस्वरूप अमेरिकी अर्थव्यवस्था की धीमी गति कोई आश्चर्य की बात नहीं थी। इसके अलावा, बाजार हैरान नहीं थे। कल्पना करें कि वे सभी ज्ञात सूचनाओं को लगातार संसाधित करते हैं और बस यही कर रहे हैं। इसे बार-बार दोहराएं कि त्रुटियाँ किसी भी अर्थव्यवस्था में आदर्श हैं, और वे कर सकते हैं कभी नहीँ एक "संकट" पैदा करें। बर्नानके दर्ज करें। "जो कुछ भी हो" (बर्नानके के शब्दों) मंत्र के साथ, फेड अध्यक्ष "वित्तीय प्रणाली को पिघलने से रोकने की कोशिश करने के लिए, मेरे सहयोगियों के साथ, मैं जो कुछ भी कर सकता था, वह करने के लिए दृढ़ संकल्पित था।" फिर भी लोग - गहरी सोच वाले अर्थशास्त्रियों सहित - आज भी 2008 के संकट के "कारणों" पर चर्चा करते हुए अपनी ठुड्डी खुजलाते हैं! आप इसे नहीं बना सकते।  

वास्तविकता यह है कि बाजार अभिनेता मिनट-दर-मिनट उन त्रुटियों का मूल्य निर्धारण कर रहे थे जो किसी भी मिश्रित, या बाजार अर्थव्यवस्था का हिस्सा और पार्सल हैं, केवल बर्नानके, बुश और हेनरी पॉलसन जैसे विशेषज्ञों के लिए बाजार के लिए अपने अत्यधिक सीमित ज्ञान को स्थानापन्न करने के लिए। उस "संकट" के बाद हस्तक्षेप स्पष्ट था। दूसरे शब्दों में, बर्नानके संकट था। अच्छा काम, नोबेल समिति।  

से पुनर्प्रकाशित रियल क्लियरमार्केटMark