मजबूत अर्थव्यवस्था? फिर से विचार करना

अब तक यह स्पष्ट हो जाना चाहिए कि पिछले कई वर्षों की "मजबूत" अर्थव्यवस्था ऐसी कुछ नहीं थी। इसके विपरीत, केनेसियन सकल घरेलू उत्पाद खाते वास्तव में बढ़ाए गए थे आस्थगित व्यय अपवाह यह वाशिंगटन के महामारी लॉकडाउन और उत्तेजक असाधारणता के दौरान घरेलू नकदी के पूरी तरह से असामान्य संचय से उत्पन्न हुआ।

कहानी नीचे दी गई बैंगनी रेखा में स्पष्ट है, जहां 60 में सकल घरेलू उत्पाद में घरेलू नकदी शेष का अनुपात 1985% था और अंतरिम 35 वर्षों में कुछ उतार-चढ़ाव के बाद भी था 61% तक or $ 13.36 खरब 4 की चौथी तिमाही में महामारी की पूर्व संध्या पर। तब वाशिंगटन ने अमेरिकी अर्थव्यवस्था के व्यापक सेवा क्षेत्र में सामान्य खर्च के स्थानों को तुरंत बंद कर दिया, जिससे परिवारों को बचत करने के लिए मजबूर होना पड़ा, साथ ही साथ घरेलू बैंक खातों में मुफ्त सरकारी नकदी की अधिक बाढ़ आ गई। वाशिंगटन बेल्टवे के अंदर सबसे बड़े व्यय परिसर में भी, इसकी दूर से कल्पना पहले कभी नहीं की गई थी। 2019 की दूसरी तिमाही में चरम पर, घरेलू नकदी और सकल घरेलू उत्पाद का अनुपात प्रभावित हुआ 77.4% तक .

जैसा कि हुआ, कई दौर की रुकावटों और लॉकडाउन के कारण घरेलू नकदी शेष महामारी-पूर्व स्तर (Q5.0 4) से लगभग $2019 ट्रिलियन तक बढ़कर Q18.28 2 तक $2022 ट्रिलियन या सकल घरेलू उत्पाद का 71.5% हो गया। उस समय, सकल घरेलू उत्पाद के अनुपात में सामान्य 60% नकद शेष की तुलना में निहित अतिरिक्त था $ 2.93 ट्रिलियन।

हालाँकि, हाल की तिमाहियों में, घरेलू नकदी शेष में धीरे-धीरे गिरावट आई है और 18.03 की चौथी तिमाही में गिरकर 4 ट्रिलियन डॉलर हो गई है, जबकि नाममात्र जीडीपी का विस्तार जारी है। परिणामस्वरूप, नकद शेष अनुपात गिरकर 2023% हो गया है। फिर भी, सामान्य 64.5% अनुपात ने 60 की चौथी तिमाही में केवल $16.77 ट्रिलियन नकद शेष (मुद्रा, बैंक जमा और मुद्रा बाजार निधि) उत्पन्न किया होगा, जिसका अर्थ है कि अतिरिक्त नकदी अभी भी थी $ 1.26 खरब नवीनतम रिपोर्टिंग तिथि पर सामान्य से ऊपर।

वह अपने आप में सच्ची कहानी है. बुद्धिमानी से, पूरी तरह से $1.68 ट्रिलियन या 56 की दूसरी तिमाही में अतिरिक्त नकदी शेष का 2% पहले ही व्यय प्रवाह में प्रवाहित हो चुका है। अलग ढंग से कहा गया है, Q2022 2 और Q2022 4 के बीच छह तिमाहियों के दौरान, अतिरिक्त नकदी शेष अपवाह $2023 बिलियन प्रति तिमाही थी, जबकि नाममात्र सकल घरेलू उत्पाद में $280 ट्रिलियन या $2.4 बिलियन प्रति तिमाही की वृद्धि हुई। तदनुसार, अतिरिक्त नकदी अपवाह लगभग के लिए जिम्मेदार है 70% तक लॉकडाउन के बाद और उत्तेजना-संचालित पुनर्प्राप्ति के दौरान औसत सकल घरेलू उत्पाद में वृद्धि।

फिर, उसने बस इतना ही लिखा। अतिरिक्त घरेलू नकदी की वर्तमान अपवाह दर पर, सकल घरेलू उत्पाद का ऐतिहासिक 60% अनुपात 2024 के अंत तक पहुंच जाएगा। उस समय, अमेरिकी अर्थव्यवस्था संयुक्त सार्वजनिक और निजी ऋण के 100 ट्रिलियन डॉलर से अधिक के बोझ से दब जाएगी। और इसे न तो मजबूत या यहां तक ​​कि लचीले के रूप में चित्रित किया जाएगा।

न ही वह इसका आधा हिस्सा है. वाणिज्य विभाग के अनुसार, 6.00 की दूसरी तिमाही और 2.76 की पहली तिमाही के चरम शिखर के बीच, नाममात्र जीडीपी और वास्तविक जीडीपी क्रमशः केवल 2% प्रति वर्ष और 2022% प्रति वर्ष की दर से बढ़ी। यह संदिग्ध धारणा है कि 1 वर्षों में सबसे अधिक मुद्रास्फीति के लिए ग्राउंड ज़ीरो के दौरान जीडीपी अपस्फीतिकारक में केवल वृद्धि हुई 3.14% तक प्रति वर्ष।

दरअसल, उस अवधि के दौरान छंटनी की गई माध्य सीपीआई वृद्धि भी दर्ज की गई थी 4.44% तक प्रति वर्ष। इसलिए हम शर्त लगा सकते हैं कि पिछली छह तिमाहियों के दौरान वास्तविक उत्पादन लाभ अधिकतम 1.5% प्रतिवर्ष होगा। और इसका दो-तिहाई से अधिक हिस्सा अतिरिक्त घरेलू नकदी के प्रवाह के कारण था। संक्षेप में, शायद अमेरिकी अर्थव्यवस्था वास्तव में 0.5% प्रति वर्ष की दर से बढ़ रही है।

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अप्रैल के लिए शुक्रवार की जॉब रिपोर्ट और अधिक सुदृढीकरण प्रदान करती है। वास्तव में, हेडलाइन नौकरियों की संख्या में 175,000 की बढ़ोतरी एक ऐसी अर्थव्यवस्था की कार्रवाई का प्रतिनिधित्व करती है जो ऊपर वर्णित नकदी कुशन के अनुसार उधार के समय पर जी रही है, और बीएलएस स्थापना सर्वेक्षण की पूरी तरह से फर्जी टॉपलाइन द्वारा और भी स्वस्थ दिखने के लिए बनाई गई है।

जैसा कि होता है, बीएलएस की अपनी गणना के अनुसार, अप्रैल के दौरान निजी क्षेत्र में काम के कुल घंटों में गिरावट आई है 0.2% तक मार्च स्तर से. और यह केवल लंबे समय से चल रहे कमजोर रुझान में तेजी लाता है जो वॉल स्ट्रीट पर्माबुल्स से उत्पन्न होने वाले मजबूत श्रम बाजार के झगड़े को झुठलाता है।

जब आप श्रम उपयोग के लिए उचित मीट्रिक को देखते हैं - हेडलाइन जॉब काउंट के बजाय काम किए गए घंटे, जो प्रति सप्ताह 15 घंटे बर्गर-फ्लिपर्स को प्रति सप्ताह 50 घंटे ऑयलफील्ड रफ़नेक्स के साथ जोड़ते हैं - तो डी-एक्सेलेरेशन दिन के समान स्पष्ट है। दीर्घकालिक प्रवृत्ति दर में लगभग दो-तिहाई की गिरावट आई है:

कुल निजी क्षेत्र के श्रम घंटों की वृद्धि दर:

• जनवरी 1964 से सितंबर 2000: +2.00% प्रति वर्ष।
• सितंबर 2000 से अप्रैल 2024: +0.74% प्रति वर्ष।

कहने की जरूरत नहीं है, आपको इस अंतर्निहित वास्तविकता को समझने के लिए बीएलएस की हास्यास्पद रूप से विकृत और लक्ष्य-प्राप्त हेडलाइन नौकरियों की संख्या को व्यवस्थित रूप से उजागर करना होगा। उदाहरण के लिए, फेड के प्रशंसक आपको विश्वास दिलाएंगे कि जून 2023 और आज की अप्रैल 2024 के बीच की रिपोर्ट 2.26 लाख अमेरिकी अर्थव्यवस्था में नई नौकरियाँ पैदा हुई हैं, जो कि एक अच्छा लाभ है 226,000 प्रति माह।

लेकिन वह तथाकथित "स्थापना सर्वेक्षण" से है। उत्तरार्द्ध लगभग 119,000 अमेरिकी व्यवसायों या देश की 2.0 मिलियन कुल व्यावसायिक इकाइयों में से लगभग 6.1% के "मेल-इन" मतपत्रों पर आधारित है, जिनमें कम से कम एक वेतनभोगी कर्मचारी है। हालाँकि, वर्तमान समय में, बीएलएस सर्वेक्षण की प्रतिक्रिया दर हाल ही में 43 के 63% की तुलना में बमुश्किल 2014% है। इसके अलावा, यह मानने का कोई विशेष कारण नहीं है कि गायब 68,000 प्रतिक्रियाएँ यादृच्छिक या कंपनियों के मिश्रण के अनुरूप हैं। वास्तव में पिछले महीनों, तिमाहियों और वर्षों में अपने परिणामों को मेल करना।

बेशक, यह बीएलएस में हरे रंग की आंखों की रोशनी को धीमा नहीं करता है। सभी लापता उत्तरदाताओं और शेष संपूर्ण व्यावसायिक अर्थव्यवस्था के नंबरों को बीएलएस के लक्ष्य-प्राप्त कंप्यूटरों में ट्रेंड किया गया है, अनुमानित किया गया है, आरोपित किया गया है, मॉडलिंग किया गया है, जन्म/मृत्यु को समायोजित किया गया है, मौसमी रूप से हेरफेर किया गया है, और अन्यथा बाहर निकाला गया है। और फिर जॉब्स फ्राइडे को प्रति माह एक बार, खरबों डॉलर मूल्य के पूंजी बाजार की प्रतिभूतियों का मूल्य उनके प्रकाशन पर तुरंत और अक्सर भौतिक रूप से ऊपर या नीचे चला जाता है।

इस बात पर ध्यान न दें कि बीएलएस रिपोर्ट की हेडलाइन नौकरियों की संख्या के नीचे की हर चीज डिस्कनेक्ट, विसंगतियों, पहेलियों, विरोधाभासों और अविश्वसनीयता की चेतावनी देती है। उदाहरण के लिए, आज का साथी "घरेलू" सर्वेक्षण, जो मेल-इन रिपोर्टों के विपरीत 50,000 फोन साक्षात्कारों पर आधारित है, ने केवल 25,000 की नौकरी वृद्धि का संकेत दिया।

हालाँकि यह 175,000 प्रतिष्ठान सर्वेक्षण संख्या जितना मजबूत नहीं लगता है, वास्तव में यह इसका आधा भी नहीं है। यदि हम इस चक्र के लिए अंतरिम आर्थिक शिखर पर वापस जाएं, तो घरेलू सर्वेक्षण में जून 161.004 में कुल नियोजित श्रमिकों की संख्या 2023 मिलियन बताई गई, अप्रैल 161.491 में यह आंकड़ा 2024 मिलियन था। निहित लाभ है 487,000 "श्रमिकों" की तुलना में 2,260,000 अप्रैल में समाप्त होने वाले दस महीनों के लिए स्थापना सर्वेक्षण में अतिरिक्त "नौकरियों" की सूचना दी गई।

तो या तो अप्रैल में प्रत्येक नया "कार्यकर्ता" रुक रहा था 4.64 "नौकरियाँ" या यहाँ कहीं लकड़ी के ढेर पर एक बदमाश है। और वास्तव में, जब संख्याओं की बात आती है तो पूर्णकालिक बनाम अंशकालिक कर्मचारी कारक एक विशेष प्रकार का बड़ा हो जाता है।

बीएलएस के अनुसार, इन दो घरेलू सर्वेक्षण श्रेणियों के लिए जून 2023 और अप्रैल 2024 के बीच स्तर और परिवर्तन यहां दिए गए हैं:

• पूर्णकालिक कर्मचारी: 134.787 मिलियन बनाम 133,889 मिलियन 898,000 का नुकसान पूर्णकालिक कर्मचारी।
• अंशकालिक कर्मचारी: 26.248 मिलियन बनाम 27.718 मिलियन 1.470 मिलियन का लाभ अंशकालिक कर्मचारी.

हम कहेंगे कि पता लगाएं या, इससे भी बेहतर, बीएलएस रिपोर्ट पर एक तीर फेंकें और जिस नंबर पर यह पहुंचे, उसके साथ आगे बढ़ें - क्योंकि उनमें से लगभग सभी को बुरी तरह से संसाधित किया गया है और लगातार संशोधित किया गया है।

स्पष्ट होने के लिए, यहां हमारा उद्देश्य बीएलएस को नौकरी की गिनती में अपमानजनक प्रयासों के लिए सी- देना नहीं है। इसके विपरीत, यह मानने के लिए भी फेडरल रिजर्व को एफ देना है कि वह वॉल पर बड़े पैमाने पर खुले बाजार संचालन के माध्यम से महीने-दर-महीने और यहां तक ​​कि दिन-प्रतिदिन के आधार पर पूर्ण रोजगार और मुद्रास्फीति के बीच अमेरिका की 28 ट्रिलियन डॉलर की अर्थव्यवस्था को उलझा सकता है। गली।

मौद्रिक केंद्रीय योजना का पूरा गुमराह प्रयास आंशिक रूप से एक घोर विफलता रही है क्योंकि अमेरिकी अर्थव्यवस्था - $105 ट्रिलियन की वैश्विक अर्थव्यवस्था में पूरी तरह से जुड़ी हुई है - इतनी जटिल, तेजी से आगे बढ़ने वाली, अपारदर्शी और अंततः रहस्यमय है कि इसे 12 द्वारा प्रबंधित नहीं किया जा सकता है। वे मात्र नश्वर लोग हैं जो फेड की ओपन मार्केट कमेटी में बैठते हैं, और जो दैनिक आधार पर दसियों खरबों प्रतिभूतियों और डेरिवेटिव वित्तीय उपकरणों की गतिविधियों की कमान संभालते हैं।

पुराने दिनों में, हायेक ने इसे समाजवादी गणना की समस्या के रूप में संदर्भित किया था, और यह केवल इसलिए दूर नहीं हुई है क्योंकि गोस्प्लान-शैली के समाजवाद को केंद्रीय बैंक-आधारित वित्तीय कमान और नियंत्रण द्वारा प्रतिस्थापित कर दिया गया है।

इसके अलावा, भले ही सूचना और गणना की समस्या को हर उपभोक्ता, श्रमिक, व्यवसाय प्रबंधक, उद्यमी, निवेशक, बचतकर्ता और सट्टेबाज के दिमाग को क्रे कंप्यूटर्स के 10,000 एकड़ के खेत से जोड़कर किसी तरह दूर किया जा सके, लेकिन इसकी असहनीय कठिनाइयां पूर्ण आर्थिक नियंत्रण के फेड के स्व-निर्धारित मिशन को दूर से भी दूर नहीं किया जा सकेगा। ऐसा इसलिए है क्योंकि दर में कटौती और ब्याज दर दमन ने बहुत पहले ही उस अर्थव्यवस्था में अपनी शक्ति खो दी है जो अब 98 ट्रिलियन डॉलर के सार्वजनिक और निजी ऋण से ग्रस्त है।

किसी भी घटना में, इसका प्रमाण वास्तव में अप्रैल की नौकरियों की रिपोर्ट में है। जैसा कि ऊपर बताया गया है, 1964 और 2000 में डॉटकॉम शिखर के बीच - और ऐसे समय में जब पैसे की छपाई वास्तव में गहरे अंत तक चली गई थी - निजी अर्थव्यवस्था में काम किए गए कुल घंटों के लिए बीएलएस का उचित सेवा योग्य मीट्रिक लगभग 2.0% प्रति वर्ष बढ़ गया था। . मजबूत निवेश, प्रौद्योगिकी प्रगति और श्रमिकों को अधिक और बेहतर उपकरणों और उत्पादन प्रक्रियाओं से लैस करने के कारण उत्पादकता में सुधार के लिए प्रति वर्ष अतिरिक्त 2.0% जोड़ें, और आपके पास 4% की वृद्धि वाली अर्थव्यवस्था होगी।

जाहिर है, अब और नहीं. फेड की वित्तीय संपत्तियों की भारी मुद्रास्फीति ने मेन स्ट्रीट पर उत्पादक निवेश के बजाय वॉल स्ट्रीट पर सट्टेबाजी में पूंजी का भारी विचलन किया है। इसलिए 1.25 के बाद से उत्पादकता वृद्धि बुरी तरह लड़खड़ाकर केवल 2010% प्रति वर्ष रह गई है।

साथ ही, मुद्रास्फीति से संतृप्त अमेरिकी अर्थव्यवस्था ने विदेशों में कम लागत वाले स्थानों के कारण अपना अधिकांश औद्योगिक आधार खो दिया है। नतीजतन, 2000 में प्री-डॉटकॉम शिखर के बाद से, निजी क्षेत्र के नियोजित श्रम घंटों की वृद्धि दर प्रति वर्ष 0.74% तक गिर गई है। इस प्रकार, आर्थिक विकास की सामग्री अब केवल 2.0% या ऐतिहासिक दर का आधा है।

दिन के अंत में, इसमें कोई संदेह नहीं है। फेडरल रिजर्व द्वारा वर्तमान में अपनाई जा रही कीनेसियन मौद्रिक केंद्रीय योजना के कारण उत्पादकता वृद्धि और श्रम वृद्धि दोनों को व्यवस्थित रूप से कम कर दिया गया है। और वर्तमान में विनाशकारी धन-मुद्रण के एक नए दौर की ओर बढ़ना उस सत्यता का एक और प्रमाण है।

फिर भी, मौद्रिक केंद्रीय योजना की विफलता ने फेड नीतियों द्वारा मेन स्ट्रीट अमेरिका पर लगाए जा रहे नुकसान को कम नहीं किया है। उदाहरण के लिए, सबसे हाल के महीने (जनवरी) के दौरान अमेरिकी घर की कीमतें Y/Y आधार पर 6.0% बढ़ी थीं और इसलिए यह सिर्फ एक और अनुस्मारक था कि फेड की मुद्रास्फीति-समर्थक नीतियां इतनी घातक क्यों हैं। संक्षेप में, वे संपत्ति की कीमतों और मजदूरी के बीच एक चल रही लड़ाई की स्थापना करते हैं, और पूर्व जीतता है।

संदेह से बचने के लिए, यहां इस मामले पर दीर्घकालिक दृष्टिकोण दिया गया है, जिसमें घर की कीमतें बैंगनी रंग में और औसत मजदूरी काले रंग में सूचीबद्ध हैं।

हमने अमेरिका में घरों की औसत बिक्री मूल्य और औसत प्रति घंटा वेतन को Q1 1970 के अनुसार उनके मूल्यों पर अनुक्रमित किया है। वह अगस्त 1971 में कैंप डेविड में निक्सन के शुद्ध फिएट मनी में डुबकी लगाने की पूर्व संध्या थी और उसके बाद से सभी परिणामी मौद्रिक ज्यादतियां और मेटास्टेस थे। तब।

हमने अमेरिका में घरों की औसत बिक्री मूल्य और औसत प्रति घंटा वेतन को Q1 1970 के अनुसार उनके मूल्यों पर अनुक्रमित किया है। वह अगस्त 1971 में कैंप डेविड में निक्सन के शुद्ध फिएट मनी में डुबकी लगाने की पूर्व संध्या थी और उसके बाद से सभी परिणामी मौद्रिक ज्यादतियां और मेटास्टेस थे। तब।

डेटा संदेह की कोई गुंजाइश नहीं छोड़ता। घर की कीमतें आज स्थिर हैं 18.2X उनका Q1 1970 मूल्य जबकि औसत प्रति घंटा वेतन केवल पर है 8.7X इनका मूल्य 54 वर्ष पूर्व का है।

अधिक व्यावहारिक शब्दों में व्यक्त किया गया, Q23,900 1 में औसत घरेलू बिक्री मूल्य $1970 दर्शाया गया है 7,113 घंटे औसत प्रति घंटा वेतन पर काम का। मानक 2,000-घंटे के कार्य वर्ष को मानते हुए, वेतनभोगी श्रमिकों को कड़ी मेहनत करनी पड़ती थी 3.6 साल औसत कीमत वाले घर के लिए भुगतान करना।

समय बीतने के साथ, निश्चित रूप से, फेड की मुद्रास्फीति-समर्थक नीतियों ने वेतन की तुलना में संपत्ति की कीमतों में कहीं अधिक वृद्धि की है। इस प्रकार, 2 की दूसरी तिमाही के बाद फेड में ग्रीनस्पैन के आगमन के समय, एक औसत घर खरीदने के लिए 1987 घंटों की आवश्यकता थी, जो 11,350 की पहली तिमाही तक बढ़कर 12,138 घंटे हो गई थी जब फेड ने अपने 1% मुद्रास्फीति लक्ष्य को आधिकारिक बना दिया था। और मुद्रास्फीतिकारी मौद्रिक नीति के एक और दशक के बाद, अब यह बिल्कुल नीचे है 15,000 घंटे।

एक शब्द में, आज के औसत घरेलू मूल्य के लिए $435,400 की आवश्यकता है 7.5 मानक कार्य खरीदने के लिए औसत प्रति घंटा वेतन पर वर्ष, जिसका अर्थ है कि श्रमिक अब घर के स्वामित्व के सपने को साकार करने के लिए 1970 की तुलना में दोगुने से अधिक समय तक कड़ी मेहनत करते हैं।

तो सवाल दोबारा उठता है. दुनिया में हमारे सम्मानित केंद्रीय बैंकर औसत मूल्य का घर खरीदने के लिए आवश्यक कार्य घंटों को दोगुना करके अमेरिका के श्रमिकों को गरीब क्यों बनाना चाहेंगे? और हां, मध्यम वर्ग पर उपरोक्त हमला एक मौद्रिक घटना है। यह गृह निर्माताओं द्वारा नए घरों की कीमत पर एकाधिकार स्थापित करने के कारण नहीं हुआ था और न ही उस आधी सदी की अवधि में भूमि, लकड़ी, पेंट या निर्माण श्रम की कमी के कारण हुआ था।

इसके विपरीत, जब फेड मौद्रिक प्रणाली को बढ़ाता है, तो परिणामी दुष्प्रभाव वित्तीय बाजारों और वास्तविक अर्थव्यवस्था पर असमान रूप से काम करते हैं। श्रम और परिसंपत्तियों सहित कीमतें लॉकस्टेप में नहीं बढ़ती हैं, क्योंकि विदेशी प्रतिस्पर्धा कुछ कीमतों और मजदूरी को नीचे रखती है, जबकि वास्तविक ब्याज दरों में गिरावट और उच्च मूल्यांकन गुणक स्वाभाविक रूप से परिसंपत्ति की कीमतों में असमान रूप से वृद्धि का कारण बनते हैं।

इस प्रकार, सभी परिसंपत्ति कीमतों के लिए संदर्भ दर - 10-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी नोट (यूएसटी) - उस अवधि के पिछले चार दशकों के दौरान वास्तविक रूप से भारी गिरावट आई। 5 के दशक के दौरान 1980%+ पर वास्तविक दरें ग्रीनस्पैन युग के दौरान 2-5% की सीमा तक गिर गईं, और फिर उनके उत्तराधिकारियों की और भी अधिक गंभीर धन-मुद्रण नीतियों के कारण शून्य या उससे भी नीचे गिर गईं।

ऊपर दर्शाए गए आसान-पैसे की प्रवृत्ति का घोषित उद्देश्य, निश्चित रूप से, अन्य क्षेत्रों के अलावा आवास में अधिक निवेश को प्रोत्साहित करना था। लेकिन ऐसा नहीं हुआ. आवासीय आवास निवेश-से-जीडीपी अनुपात 5 से पहले के ऐतिहासिक 6-1965% क्षेत्र से गिरकर 4.5 में ग्रीनस्पैन हाउसिंग बबल शिखर की अवधि के दौरान औसतन 2005% हो गया। महान वित्तीय संकट के दौरान आवास दुर्घटना के बाद यह मुश्किल से ही हुआ 3 में अनियमित रूप से 3.9% तक पहुंचने से पहले जीडीपी के 2023% पर पोस्ट किया गया।

हालाँकि, आप इसे किसी भी तरह से काटें, 1987 के बाद आक्रामक मौद्रिक विस्तार ने किसी भी स्थायी आधार पर वृद्धिशील आवास निवेश को बढ़ावा नहीं दिया। इसके बजाय, इसने मौजूदा आवास स्टॉक में ऋण-आधारित अटकलों को जन्म दिया, जिससे कीमतें घरेलू आय और मजदूरी की वृद्धि की तुलना में कहीं अधिक तेजी से और कहीं अधिक बढ़ गईं।

आवास निवेश पर आसान धन के प्रभाव का एक वैकल्पिक उपाय अमेरिकी जनसंख्या के सापेक्ष आवास पूर्णता के सूचकांक में देखा जा सकता है। 1970 के दशक की शुरुआत से, यह अनुपात लगातार नीचे की ओर बढ़ रहा है और अब यह 45 साल पहले के मूल्य का केवल 50% है।

कहने की आवश्यकता नहीं है, यदि सस्ता बंधक ऋण वह अमृत होता जिसके होने का दावा किया जाता है, तो चार्ट में रेखा आसमान की ओर बढ़ गई होती। हालाँकि, जैसा कि हुआ, यह वॉल स्ट्रीट और वाशिंगटन द्वारा समान रूप से लगातार प्रचारित कम ब्याज दरों के मामले के सार का एक कठोर खंडन है।

दिन के अंत में, अमेरिकी अर्थव्यवस्था दूर-दूर तक "मजबूत" नहीं है, जैसा कि चर्चा करने वाले प्रमुखों ने पिछले शुक्रवार को फिर से कहा। इसी तरह, बीएलएस रिपोर्ट एक बार फिर उस डिजिटल स्याही के लायक नहीं है जिस पर वह मुद्रित होती है।

इसलिए, मौद्रिक पोलित ब्यूरो पर आधारित एक केंद्रीय बैंक नीति देश की विशाल $28 ट्रिलियन अर्थव्यवस्था को अपरिभाषित और अथाह पूर्ण रोजगार और 2.00% मुद्रास्फीति की ओर ले जा रही है, जिसे केवल एक ही तरीके से वर्णित किया जा सकता है। समझदारी से कहें तो, पूरी उड़ान में एक रेलगाड़ी का मलबा।

डेविड स्टॉकमैन से पुनर्मुद्रित निजी सेवा