50/50 स्प्लिट: बायोएनटेक और फाइजर इल्यूजन

नीचे दिया गया अंश फाइजर के 2021 की दूसरी तिमाही के परिणामों से लिया गया है । इसमें कंपनी के उस लाभ मार्जिन का उल्लेख है जो दुनिया भर में "फाइजर" कोविड-19 वैक्सीन या इसके वैज्ञानिक कोडनाम, BNT162b2 ^के नाम से जाने जाने वाले उत्पाद की बिक्री पर प्राप्त हुआ है।

हाइलाइट की गई जानकारी फाइजर की अन्य आय रिपोर्ट में भी मौजूद है। यह, अर्थात्, फाइजर वास्तविक डेवलपर और उत्पाद के मालिक: जर्मन फर्म बायोएनटेक के साथ 50-50 की बिक्री पर लाभ का विभाजन करता है।

इसका मतलब यह है कि "फाइजर" वैक्सीन की बिक्री से सबसे अधिक वित्तीय लाभ पाने वाली कंपनी वास्तव में बायोएनटेक है। अगर हिस्सेदारी 50-50 है तो ऐसा कैसे हो सकता है? दरअसल, फाइजर के साथ हुए सहयोग समझौते के अनुसार , फाइजर ब्रांडेड बिक्री पर 50% लाभ के अलावा, बायोएनटेक दो आरक्षित क्षेत्रों (जर्मनी और तुर्की) में सीधे बिक्री भी करती है। इसके अलावा, इसका फोसुन फार्मा के साथ एक अलग समझौता है जो इसे ( एसईसी को दिए गए अपने बयानों के अनुसार ) चीन में बिक्री पर 30 से 39 प्रतिशत लाभ सुनिश्चित करता है। (अधिकार की कमी के कारण, चीन में बिक्री अब तक केवल हांगकांग तक ही सीमित रही है।)

लेकिन अगर बायोएनटेक को "फाइजर" वैक्सीन की बिक्री से होने वाला मुनाफा, फाइजर के मुनाफे से कुल मिलाकर अधिक है, तो उसका लाभ मार्जिन कहीं अधिक है। इसका कारण यह है कि बायोएनटेक को फाइजर ब्रांडेड बिक्री पर मुनाफे का 50% हिस्सा मिलता है, लेकिन वह इससे जुड़े विनिर्माण और विपणन खर्चों में हिस्सेदारी नहीं करती है। यह 50% रॉयल्टी है। यही कारण है कि बायोएनटेक का 2021 का कर-पूर्व लाभ मार्जिन 79% था! नीचे दिए गए चार्ट को देखें, जो बायोएनटेक द्वारा SEC को प्रस्तुत 2021 के F-20 विवरण से लिया गया है । लगभग 19 अरब यूरो के राजस्व पर 15 अरब यूरो से अधिक का मुनाफा, जो मौजूदा विनिमय दर के अनुसार डॉलर में लगभग समान है। यह भी ध्यान दें कि बायोएनटेक ने इन 15 मिलियन यूरो में से लगभग एक तिहाई जर्मनी में कॉर्पोरेट टैक्स के रूप में चुकाया है। बायोएनटेक ने आज तक कोई अन्य उत्पाद बाजार में नहीं उतारा है। इसलिए, इसका लगभग सारा मुनाफा "फाइजर" वैक्सीन से ही जुड़ा है।

ऊपर उल्लिखित फाइजर की आय रिपोर्ट में टीके की बिक्री पर फाइजर के कर-पूर्व लाभ मार्जिन – या यहाँ कर-पूर्व आय (आईबीटी) मार्जिन – का अनुमान "20 से अधिक" (पृष्ठ 4) लगाया गया है। इसलिए, "फाइजर" टीके की बिक्री पर बायोएनटेक का लाभ मार्जिन फाइजर के लाभ मार्जिन से लगभग तीन गुना अधिक है।

इसके अलावा, अगर हम बीच का रास्ता निकालें और मान लें कि फाइजर का कर-पूर्व लाभ मार्जिन 27.5% है और इस लाभ मार्जिन को फाइजर की वर्ष 2021 की लगभग 37 अरब डॉलर की BNT162b2 बिक्री पर आधारित राजस्व पर लागू करें, तो हमें बिक्री पर लगभग 10 अरब डॉलर का सकल लाभ प्राप्त होता है। (फाइजर की वर्ष 2021 की BNT162b2 बिक्री पर आधारित राजस्व के लिए, फाइजर की वार्षिक रिपोर्ट का पृष्ठ 35 देखें । उत्पाद को "कॉमरनैटी" के रूप में पहचाना गया है।)

"फाइजर" वैक्सीन की बिक्री पर बायोएनटेक का मुनाफा इस प्रकार फाइजर के मुनाफे से लगभग 50% अधिक है: 15 बिलियन डॉलर (या यूरो) से 10 बिलियन।

तो, संक्षेप में, कोविड वैक्सीन बाजार की सार्वजनिक चर्चा में फाइजर पर इतना ध्यान क्यों है, वास्तव में बायोएनटेक को बाहर करने और यहां तक ​​कि अनुभवी वित्तीय विश्लेषकों द्वारा चर्चा में भी? 

दरअसल, इस उत्पाद को "फाइजर" वैक्सीन क्यों कहा जाता है? यह स्पष्ट रूप से एक गलत नामकरण है। यह बायोएनटेक की वैक्सीन है (अगर इसे वैक्सीन कहा जाए तो)। बायोएनटेक ने इसे विकसित किया है और इसका स्वामित्व भी उसी के पास है । इसीलिए इसका वैज्ञानिक कोडनेम BNT 162b2 है। फाइजर केवल बायोएनटेक की ओर से कुछ (सभी नहीं) बाजारों में इसका निर्माण और बिक्री करता है।

बायोएनटेक उन प्रसिद्ध नैदानिक ​​परीक्षणों का प्रायोजक भी था जिनके कारण टीके को मंजूरी मिली। उदाहरण के लिए, यह सभी संबंधित एफडीए दस्तावेजों में दर्शाया गया है। फाइजर ने केवल बायोएनटेक की ओर से परीक्षण किए । और बायोएनटेक उन सभी बाजारों में विपणन प्राधिकरण धारक है जहां फाइजर द्वारा उत्पाद बेचा जाता है, साथ ही निश्चित रूप से अपने आरक्षित बाजारों में भी। और अंत में, जैसा कि ऊपर दिखाया गया है, बायोएनटेक उत्पाद के व्यावसायीकरण से सबसे अधिक वित्तीय लाभ प्राप्त करने वाला है।

यह महज शब्दों का खेल नहीं है। चीजों को सही ढंग से समझने के लिए हमें उन्हें सही नाम देना होगा। फाइजर पर इतना अधिक ध्यान केंद्रित करने से, जिससे बायोएनटेक लगभग गायब हो गया है, अन्य बातों के अलावा, फाइजर की वैश्विक शक्ति का भ्रम पैदा हुआ है और राज्य के अभिकर्ताओं से ध्यान भटकाया है: विशेष रूप से जर्मनी से, जिसने, जैसा कि मेरे पिछले ब्राउनस्टोन लेख में विस्तार से बताया गया है , बायोएनटेक वैक्सीन को प्रायोजित किया था और उत्पाद और कंपनी दोनों की वैश्विक सफलता में उसका बड़ा आर्थिक हित है।

दरअसल, जैसा कि उस लेख में चर्चा की गई है, जर्मन सरकार ने "गो-बायो" वित्तपोषण कार्यक्रम के हिस्से के रूप में बायोएनटेक की स्थापना को प्रायोजित किया था , जिसका स्पष्ट उद्देश्य जर्मनी को जैव प्रौद्योगिकी में अग्रणी बनाना था।

जैसा कि होता है, अधिकांश पर्यवेक्षकों की जानकारी से अनभिज्ञ, जर्मनी भी WHO के वैक्सीन-केंद्रित वैश्विक कोविड-19 प्रतिक्रिया के प्रमुख फंडर से बहुत दूर रहा है। उदाहरण के लिए, नीचे एक चार्ट है जो WHO के 2020 कोविड-19 प्रतिक्रिया (SPRP) बजट में प्रमुख योगदानकर्ताओं को दिखा रहा है।

जैसा कि नीचे देखा जा सकता है, 2021 बहुत अलग नहीं था।

लेकिन वो किस्सा फिर कभी...