मुद्रास्फीति आपदा लॉकडाउन से संपार्श्विक क्षति है 

किराने की दुकान और गैस स्टेशनों पर अपमानजनक कीमतें - उच्चतम रिकॉर्ड की गई और सटीकता के साथ गणना करने के लिए बहुत तेजी से बढ़ रही हैं - दो साल पहले शुरुआती लॉकडाउन से अभी तक अधिक संपार्श्विक क्षति हैं। कहानी दो वर्षों में सामने आती है लेकिन कार्य-कारण की रेखा प्रत्यक्ष है। 

जाहिर तौर पर यह और भी बुरा होने वाला है। मुझे आश्चर्य है कि किसी बिंदु पर, किसी को याद नहीं होगा कि यह सब कैसे शुरू हुआ। शायद सब भूल चुके हैं। 

मैंने एक मित्र से पूछा: क्या आपको लगता है कि लोग मार्च 2020 के लॉकडाउन और दो साल बाद बेतहाशा कीमतों में बढ़ोतरी के बीच के संबंध को समझते हैं? जवाब आया: बिलकुल नहीं। 

यह मुझे हैरान करता है लेकिन मैं यह भी समझता हूं। इतने लंबे समय से मीडिया और सरकार के प्रवक्ताओं की ओर से बहुत सारी लपटें आ रही हैं, इतने सारे प्रयास और बलि का बकरा बनाने की कोशिशें की जा रही हैं। 

इसके अलावा, कई लोगों के लिए, पिछले 24 महीने एक बड़े धुंधलेपन की तरह लग रहे हैं, जब उन्होंने दुनिया के बारे में जो कुछ भी सोचा था, वह टुकड़ों में बिखर गया है। यह बेहद विचलित करने वाला है। थोड़ी देर के बाद, कोई अराजकता के लिए अभ्यस्त हो सकता है और इसके लिए प्रयास किए बिना इसे स्वीकार कर सकता है। कार्य-कारण की रेखाएँ भी धुंधली हो जाती हैं। 

नवीनतम गड़बड़ - और यह परमाणु युद्ध की चौंकाने वाली बात के लिए भी जिम्मेदार नहीं है जो अब हवा में है - अमेरिका में सभी राज्यों को गहराई से प्रभावित करता है, न कि केवल नीले वाले जो लाल वाले की तुलना में अधिक समय तक बंद रहे। रेड स्टेट्स ने सामान्य महसूस किया है, लेकिन अब उन्हें भी हर चीज में अविश्वसनीय कीमतों में वृद्धि के साथ-साथ अलमारियों पर अजीब और यादृच्छिक सामान की कमी से निपटना होगा। 

जब हम सभी एक ही मुद्रा का उपयोग करते हैं और एक ही वैश्विक आर्थिक वातावरण में रहते हैं तो किसी को भी बख्शा नहीं जाता है। 

नकद और गद्दे

आपके पास जो नकदी है, उसका मूल्य कम हो रहा है। वित्तीय बाजार अस्थिर हैं, लेकिन बढ़ने पर भी, पोर्टफोलियो ऊपर नहीं रख सकते। यहां तक ​​कि बेहतरीन प्रबंधन वाले फंड भी रिटर्न के लिए संघर्ष कर रहे हैं। बचत कभी बचत की तरह कम लगती है। यहां तक ​​कि जीवन यापन की लागत में वेतन और मजदूरी में वृद्धि के साथ, क्रय शक्ति दिन-ब-दिन सिकुड़ती जा रही है। 

"क्षणभंगुर" मुद्रास्फीति के वादे उतने ही विश्वसनीय निकले जितने कि वायरस को नियंत्रित करने के वादे। 

लगातार उच्च मुद्रास्फीति गरीबों और कामकाजी वर्गों के लिए एक त्रासदी बन जाती है, जो जीवन को अच्छा बनाने वाली हर चीज के लिए उच्च कीमतों के नए इलाके से चकित होते हैं। लेकिन यह बचतकर्ताओं के लिए विशेष रूप से भयानक है। उन सभी को मितव्ययिता और अपने संसाधनों पर अच्छे व्यक्तिगत प्रबंधन का प्रयोग करने के लिए दंडित किया जा रहा है। 

किसी भी अर्थशास्त्री के लिए यह कोई आश्चर्य की बात नहीं थी कि लॉकडाउन के दौरान व्यक्तिगत बचत बढ़ गई। यह केवल पैसे खर्च करने के कम अवसरों के कारण नहीं है। वह इसमें से सबसे कम था। जब कोई संकट आता है, तो जोखिम से बचना आत्मविश्वास पर हावी हो जाता है। जिस गति से पैसा हाथ बदलता है वह ढह जाता है। पैसा गद्दे में रहता है। यह डर के कारण है, और यह पूरी तरह से उचित है। 

संकट के दौरान बचत में यह वृद्धि आम तौर पर रिकवरी का रास्ता तैयार करती है। एक बार जब यह समाप्त हो जाता है, तो बचत के रूप में आस्थगित उपभोग पूंजी में निवेश का आधार बन जाता है जो फिर से पुनर्निर्माण का आधार बन जाता है। यह एक प्राकृतिक आर्थिक घटना है। आप इसे किसी भी संकट की उम्मीद की किरण कह सकते हैं। रिकवरी है और यह संकट से प्रेरित वास्तविक आर्थिक व्यवहारों पर बनी है। 

ऐसा आप पर्सनल सेविंग्स में 2020 से आने वाले आंकड़ों में देख सकते हैं। यह आय के 7% से व्यावहारिक रूप से रातोंरात 33% तक बढ़ गया। वास्तव में, हमने ऐसा पहले कभी नहीं देखा। यह इस बात का पैमाना है कि कितनी भयानक चीजें इतनी जल्दी बन गईं। 

बेशक, यह संक्षिप्त था लेकिन फिर भी मूल्यवान था। घरेलू बचत 120% बढ़ गई। कॉरपोरेट और व्यावसायिक बचतों ने भी जोखिम से बचने की प्रवृत्ति दिखाई, क्योंकि उन्होंने इतने महीनों में $600 बिलियन की शुद्ध कमाई की। 

प्रतितथ्यात्मक: मान लीजिए कि "वक्र को समतल करने के लिए दो सप्ताह" वास्तविक थे। एक पखवाड़े में सभी प्रतिबंध हटा दिए गए। सब कुछ खुल गया। कांग्रेस ने कुछ नहीं किया था। हर कोई हैरान था कि हमने इतना अहंकारी व्यवहार क्यों किया और फिर हमें बुद्धिमान वयस्कों की तरह महामारी से निपटने का काम मिला। क्या हम जल्दी ठीक हो सकते थे? निश्चित ही ऐसा है, भले ही यह एक पीढ़ी का सदमा ही क्यों न हो। 

इसके बजाय, हालांकि, कांग्रेस पैसे खर्च करने के साथ बिल्कुल पागल हो गई थी जो उनके पास नहीं थी। मैंने पहले समझाया गया घटनाएं: 

यह 27 मार्च, 2020 था और टेबल पर 2.2 ट्रिलियन डॉलर खर्च करने वाला बिल था। कांग्रेस कैपिटल को दिखाए बिना ही इसे मंजूरी देने जा रही थी। यह एक भयावह दृश्य था। इन लॉकडाउन ने लैपटॉप पर काम करने वाले हर विशेषाधिकार प्राप्त व्यक्ति को पहले ही घर में रहने की अनुमति दे दी थी, जबकि मजदूर वर्ग को पुरानी दिनचर्या को बनाए रखना था। कांग्रेस अब एक वोट तक न दिखाकर देश भर में खरबों फेंकने जा रही थी। 

तभी केंटुकी के रिपब्लिकन कांग्रेसी थॉमस मैसी ने एक शानदार विचार रचा। वह इस बात पर जोर देंगे कि कांग्रेस अपने स्वयं के कोरम नियमों का पालन करे। उन्होंने इस बिंदु को दबाया और इस तरह कम से कम आधे लोगों को वाशिंगटन, डीसी की यात्रा करने के लिए वापस आना पड़ा, ठीक उसी समय जब वे अपने घरों को छोड़ने से सबसे ज्यादा डरे हुए थे। यह समझ में आया। यदि आप देश पर इतना पैसा बरसाने जा रहे हैं, तो कम से कम कोई यह कर सकता है कि वह सदन के नियमों का पालन करे और वोट के लिए आए! 

हालाँकि, ट्रम्प बिल और लॉकडाउन के बहुत बड़े समर्थक थे, और इसलिए मैसी पर भड़के हुए थे। उन्होंने ट्वीट किया कि रेप मैसी - कांग्रेस के अधिक प्रतिभाशाली और विनम्र सदस्यों में से एक - "तीसरे दर्जे के ग्रैंडस्टैंडर" थे। "वह सिर्फ प्रचार चाहता है," उन्होंने कहा, और पार्टी के नेताओं को "रिपब्लिकन पार्टी से मैसी को बाहर फेंकने" के लिए बुलाया!

बेशक बिल विपक्ष में केवल मैसी के साथ रवाना हुआ। वह बिल एक आपदा के रूप में समाप्त हो गया। यकीनन यह दोषी ठहराया जा सकता है कि इतने सारे राज्यों ने अपनी अर्थव्यवस्थाओं को तब तक बंद क्यों रखा जब तक उन्होंने किया। लॉकडाउन के मुआवजे के लिए इस्तेमाल किए जाने के बजाय पैसा ही लॉकडाउन को यथासंभव लंबे समय तक जारी रखने के लिए एक नैतिक खतरा बन गया। दरअसल, कांग्रेस ने लॉकडाउन राहत के लिए जितना पैसा आवंटित किया, लॉकडाउन उतना ही लंबा चला। 

यहां एक नजर है कि खर्च पक्ष से क्या हुआ, अगर केवल यह देखने के लिए कि यह कितना अभूतपूर्व है।

जब कांग्रेस इस तरह खर्च करती है, तो वह सरकार द्वारा सुरक्षित ऋण उत्पन्न करती है जो बाजार की तलाश करता है। आखिरकार वह 2.2 ट्रिलियन डॉलर 6 ट्रिलियन डॉलर हो जाएगा। फेडरल रिजर्व ठीक वही प्रदान करने के लिए था जिसकी कांग्रेस को जरूरत थी, और इसलिए इसकी बैलेंस शीट - अभी भी खरीद के अपने पिछले दौर से सामान्य होने की प्रक्रिया में - नाटकीय रूप से स्थानांतरित हो गई। फेड में बैलेंस शीट इसकी ऋण होल्डिंग्स में विस्फोट हुआ, जिनमें से सभी को लाक्षणिक रूप से मुद्रित धन से खरीदा गया है। 

अपरिहार्य मुद्रास्फीति 

जब सरकारें और केंद्रीय बैंक असहनीय रूप से मूर्खतापूर्ण तरीके से व्यवहार करते हैं, तो यह पूछने योग्य है कि क्या पागलपन का कोई कारण हो सकता है। जब मैं 2-2020 के एम21 डेटा को देखता हूं तो मुझे ऐसा ही लगता है। (M1 इसे व्यक्त करने का एक बेहतर तरीका हो सकता है लेकिन फेड ने मई 2020 में परिभाषा को बदल दिया, जिससे चार्ट असंगत हो गया।) 

यह मनी प्रिंटिंग 26% की वृद्धि दर पर पहुंच गई। या कच्चे पैसे के आंकड़ों को देखें (फिर से, हमें एम 2 का उपयोग करना होगा। फेड ने पैसे की आपूर्ति के लिए कुछ $ 6 ट्रिलियन को जोड़ने के लिए प्रेरित किया, लगभग एक डॉलर-के-डॉलर के मैच जो राजनेता वादा कर रहे थे।

विज्ञान के सभी दिखावे एक तरफ, यह मौद्रिक अवमूल्यन की एक क्लासिक कहानी की सबसे क्रूर तैनाती के अलावा और कुछ नहीं था: कर के बजाय प्रिंट। 

कच्चे डॉलर के संदर्भ में, हमने मात्र 42 महीनों में मुद्रा आपूर्ति में 24% की वृद्धि देखी है। 

यह संभव है कि फेड में कुछ लोगों ने सोचा कि वे इससे दूर हो जाएंगे क्योंकि 2008 में वे नाटकीय रूप से ढीले हो गए थे, सभी भविष्यवाणियों के बावजूद कीमतों पर कोई महत्वपूर्ण प्रभाव नहीं पड़ा। वे अहंकारी हो गए और यह भी सुनिश्चित हो गए कि सभी मात्रात्मक सहजता का शुद्ध प्रभाव सकारात्मक या कम से कम तटस्थ है। 

लॉकडाउन के साथ, फेड और कांग्रेस ने आर्थिक तबाही पर कागजी कार्रवाई में सहयोग किया, ताकि यह अंतिम संख्या में कम दिखे और तूफान के दौरान भीड़ को शांत रखने के लिए भी। उस समय लोग आगाह मुद्रास्फीति की गड़बड़ी की संभावना के बारे में लेकिन दूसरों ने कहा कि इस तरह की चिंताओं को इस आधार पर पूरी तरह से खारिज कर दिया जाना चाहिए कि कुछ लोगों ने 2008 में भी ऐसा कहा था। 

साथ ही, सरकार ने लोगों के बैंक खातों में चेक डालना शुरू कर दिया। उपहार सा लगता था। इसे जल्दी से दूर ले जाया गया। यह न केवल बचत थी जो बाद की मुद्रास्फीति में समाप्त हो गई, बल्कि प्रोत्साहन की क्रय शक्ति भी खुद को नियंत्रित करती है। ये चेक कुछ समय के लिए काम करते थे, जब तक कि उनका प्रभावी मूल्य अनिवार्य रूप से चुपके से चोरी नहीं हो जाता। 

अब भी, अमेरिकियों के पास महामारी से पहले की बचत से अधिक $2.7 ट्रिलियन की बचत है। डीसी में आर्थिक योजनाकारों ने अनिवार्य रूप से उस बचाई गई नकदी पर एक लक्ष्य रखा है। भले ही आप खुदरा स्तर पर रिपोर्ट की गई मुद्रास्फीति की संख्या पर विश्वास करते हैं, पिछले साल बचाए गए $ 1 का मूल्य आज केवल $ 0.92 है और वर्ष के अंत तक $ 0.84 का मूल्य होगा। और वह क्रय शक्ति कहाँ प्रवाहित हुई? वाशिंगटन, डीसी के लिए, जो आकार और दायरे में बढ़ गया है। 

द हंट फॉर वैल्यू 

मुद्रास्फीति की लूट का अहसास धीरे-धीरे और फिर एक ही बार में होता है। आने वाले महीनों और वर्षों में हम बचत के मनोविज्ञान में एक नाटकीय परिवर्तन देखने जा रहे हैं। अधिक लोग देखेंगे कि यह इसके लायक नहीं है। अभी सेवन करना बेहतर है। वर्तमान में रहना। भविष्य के लिए योजना न बनाएं। जितनी जल्दी हो सके कागज से छुटकारा पाएं इससे पहले कि यह और अधिक मूल्य खो दे। 

इसी तरह मुद्रास्फीति की उम्मीदें काम करती हैं: यह अवमूल्यन की आग में ईंधन जोड़ती है। हम अभी तक इसके ज्यादा सबूत नहीं देख रहे हैं लेकिन यह कभी भी सामने आ सकता है। इसका पूरे समाज पर सांस्कृतिक प्रभाव पड़ता है, लंबी अवधि की योजना पर अल्पकालिक खपत को पुरस्कृत करता है। यह बचत को दंडित करता है और अपव्यय को पुरस्कृत करता है।  

यह सुनिश्चित करने के लिए, सभी मूल्य वृद्धि को मौद्रिक नीति के साथ शामिल नहीं किया गया है। आपूर्ति-श्रृंखला टूटना, शिपिंग स्नार्ल्स, और अब रूस के खिलाफ क्रूर प्रतिबंध हैं जो हमने शीत युद्ध की ऊंचाई पर भी नहीं देखे थे। 

यहां प्रेरक तत्वों को अलग करना एक असंभव कार्य है, और मौद्रिक सिद्धांतकार फेड की अभियोज्यता के बारे में वर्षों तक बहस करेंगे। सिद्धांत सुंदर है लेकिन इसे वास्तविकता में फिट करने से यह निश्चितता प्रकट नहीं होती है कि क्या कारण है। लेकिन भले ही आपको लगता है कि फेड पूरी तरह से दोषी नहीं है, और यह कि टूट-फूट और बाजार की अराजकता आम तौर पर शेर के हिस्से के लिए होती है, फिर भी सरकार की नीतियां जिम्मेदारी लेती हैं। 

यह सब आर्थिक गतिविधियों को बंद करने के मार्च 2020 के फैसले के बारे में बताता है जैसे कि यह एक लाइट स्विच को बंद करने जितना आसान होगा। वायरस के चले जाने पर इसे वापस चालू करें! यह इतना आसान नहीं निकला। 

इस बीच, ऐसा लगता है कि बचत और मुद्राओं के माध्यम से खाने वाले इस जानवर को रोकना नहीं है, और केंद्रीय बैंकों की प्रतिष्ठा भी इसे रोकने का ढोंग कर रही है। विशेष रूप से आपूर्ति श्रृंखलाओं और तेल संसाधनों में जबरदस्त अनिश्चितता से जंगली झूलों को तेज किया जा रहा है। युद्ध की प्रतिक्रिया न केवल तेल बल्कि सभी कमोडिटी बाजारों में भारी तबाही मचा रही है। 

महामारी की प्रतिक्रिया ने नीतिगत लापरवाही, विनाश और शून्यवाद के कई मौसमों को उजागर किया, लगभग जैसे कि अतीत के किसी भी पाठ को लागू नहीं किया गया, चाहे वह सार्वजनिक स्वास्थ्य या अर्थशास्त्र में हो। अगर हम कभी इस अराजकता से उभरे तो इतिहासकार निश्चित रूप से विस्मय में पीछे मुड़कर देखेंगे कि दुनिया के इतने हिस्सों में और इतनी जल्दी एक के बाद एक इतने भयानक फैसले हो सकते हैं। 

क्या हम फ्रांसीसी अर्थशास्त्री जेबी साय हू के सिद्धांतों को पुनः प्राप्त कर सकते हैं लिखा था: "कोई भी सरकार यह कल्पना न करे कि, उन्हें अपने विषयों को धोखा देने की शक्ति से वंचित करना, उन्हें एक मूल्यवान विशेषाधिकार से वंचित करना है। धोखाधड़ी की एक प्रणाली लंबे समय तक जीवित नहीं रह सकती है, और अंत में निश्चित रूप से लाभ की तुलना में बहुत अधिक हानि होती है।

यह उन ताकतों का अच्छा वर्णन है जिन्हें सार्वजनिक स्वास्थ्य के नाम पर फैलाया गया था। इसने जीवन के हर क्षेत्र में भारी नुकसान उत्पन्न किया। हम अभी भी कीमत चुका रहे हैं और आने वाले वर्षों के लिए भुगतान करेंगे। यहां तक ​​कि महंगाई और युद्ध के धुंधलेपन में भी, आइए हम इन सबकी उत्पत्ति को न भूलें। यह शीर्ष पर विनाशकारी निर्णय लेने के कारण होता है।