पोस्ट-लॉकडाउन अमेरिकी अर्थव्यवस्था की स्पस्मोडिक कैओस

[संपादक का नोट: इस लेख से पुनर्मुद्रित किया गया है डेविड स्टॉकमैन का कॉन्ट्राकॉर्नर, जो सब्सक्राइबर्स को रोजाना इस तरह का विश्लेषण पेश करता है। पाउंड-फॉर-पाउंड, स्टॉकमैन दैनिक विश्लेषण आज उपलब्ध किसी भी चीज़ से सबसे व्यापक, प्रमुख, व्यावहारिक और डेटा-समृद्ध है। वित्त और नीति दोनों में उनका दशकों का अनुभव, और अप्रमाणित सच्चाई को उजागर करने और डेटा के साथ अपने दावों को प्रदर्शित करने की उनकी सैद्धांतिक और महान प्रतिबद्धता, दैनिक प्रदर्शन पर है। ब्राउनस्टोन को गर्व है कि स्टॉकमैन एक वरिष्ठ विद्वान के रूप में भी काम करता है, और वह यहाँ समय-समय पर पुनर्प्रकाशन की अनुमति देता है।]

बाइडेन प्रशासन की 18.4 सेंट प्रति गैलन फेडरल गैस टैक्स से तीन महीने की छुट्टी लागू करने की पूरी तरह से हास्यास्पद योजना एक व्यापक और अधिक विनाशकारी खतरे के संबंध में एक वेक-अप कॉल होनी चाहिए। वास्तव में, अमेरिकी अर्थव्यवस्था ने अपने बाजार-आधारित असर को खो दिया है और अब इस दुनिया से बाहर के सरकारी नियामक, राजकोषीय और कर हस्तक्षेपों के माध्यम से बार-बार होने वाले झटकों के कारण कलह, अव्यवस्था और मौज-मस्ती के ढेर की तरह व्यवहार कर रही है।

संयोजन में, ग्रीन एनर्जी के हमले, वायरस पेट्रोल के लॉकडाउन और डराने-धमकाने, फेड के पागल पैसे-पंपिंग और पिछले दो वर्षों के वाशिंगटन के अभूतपूर्व $ 6 ट्रिलियन राजकोषीय बैचेनलिया ने सामान्य आर्थिक कार्य को गहराई से प्रभावित किया है।

तदनुसार, व्यापार क्षेत्र अंधी उड़ान भर रहा है: यह कारण और प्रभाव के आजमाए हुए और सच्चे नियमों के आधार पर सामान्य तरीके से यह अनुमान नहीं लगा सकता है कि क्या तेजी से नीचे आ रहा है। कई मामलों में, सामान्य बाजार संकेत खराब हो गए हैं जैसा कि हाल के बड़े बॉक्स खुदरा विक्रेताओं की चेतावनियों से स्पष्ट है कि वे गलत इन्वेंट्री से भरे हुए हैं और डेक को खाली करने के लिए दर्दनाक छूट ले रहे होंगे।

फिर भी यह कोई आश्चर्य की बात नहीं है कि उन्होंने कपड़े और टिकाऊ वस्तुओं पर स्टॉक किया, एक अवधि के बाद जिसमें वायरस पेट्रोल ने फिल्मों, रेस्तरां, बार, जिम, हवाई यात्रा और इसी तरह के सामान्य सामाजिक मण्डली के स्थानों को बंद कर दिया। और वाशिंगटन ने बेरोज़गारी लाभों से प्राप्त खरबों खर्च करने की शक्ति पर आग लगाकर आग में ईंधन डाला, जो कुछ मामलों में $ 55,000 वार्षिक दर तक पहुँच गया और बार-बार होने वाली स्टिमी जाँच करती है कि बड़े परिवारों के लिए $ 10,000 से $ 20,000 तक जोड़ा गया।

कार्यरत श्रमिकों को कई $2,000 के स्टिमी चेक की आवश्यकता नहीं थी क्योंकि इसके (संदिग्ध) "ज्ञान" में वायरस पेट्रोल ने उन्हें सामाजिक मण्डली आधारित खर्च को बचाने के लिए मजबूर किया।

इसी तरह, अस्थायी रूप से रखे गए कर्मचारियों को $600 प्रति सप्ताह फेडरल यूआई टॉपर की आवश्यकता नहीं थी। अधिकांश भाग के लिए उनके पास नियमित यूआई लाभों तक पहुंच थी, और रेस्तरां, बार, फिल्मों आदि को बंद करने के माध्यम से मजबूर "बचत" का भी सामना करना पड़ा। यूआई बेनी के प्रति सप्ताह। लक्षित अस्थायी कवरेज औसतन $600 प्रति सप्ताह से कम के लिए अपने पूर्व वेतन का 65% भुगतान कर सकते थे।

तो क्या हुआ कि जबरन सेवाओं की बचत की दोहरी मार और वाशिंगटन से मुफ्त सामान के बड़े पैमाने पर प्रवाह ने मांग की सुनामी पैदा कर दी जिसने इन्वेंट्री सिस्टम और आपूर्ति श्रृंखलाओं को सुखा दिया।

उदाहरण के लिए, परिधान और जूते के लिए मुद्रास्फीति-समायोजित पीसीई में वाई/वाई परिवर्तन यहां दिया गया है। उस क्षेत्र के लिए अमेरिकी अर्थव्यवस्था की स्थिर स्थिति 2012-2019 के दौरान फ्लैट-लाइन के ठीक निकट आ गई।

फिर वाशिंगटन नीति तूफान ने दस्तक दी। मूल Q2 2020 लॉकडाउन के दौरान, परिधान और जूते के लिए वास्तविक खर्च में गिरावट आई -27.0%, जैसा कि डॉ. फौसी और स्कार्फ़ लेडी ने आधी अमेरिकी जनता को भ्रूण की स्थिति के लिए उनके शयनकक्षों और आदमियों की गुफाओं में भेजा।

लेकिन अमेरिकी जनता को मजाक समझते देर नहीं लगी। उन्होंने जल्द ही अपने रेस्तरां के खर्च आदि को री-साइकिल किया और सितंबर 18 में समाप्त होने वाले 2021 महीनों के दौरान वाशिंगटन के मुफ्त सामान की सुनामी के साथ शीर्ष पर पहुंच गए।

कहने का मतलब यह है कि सीडीसी द्वारा यह पता लगाने के बाद कि वायरस सतहों पर नहीं गुजरता है, अमेज़न डिलीवरी बॉक्स को "सुरक्षित" घोषित कर दिया गया था - इसलिए जनता परिधान और जूते का ऑर्डर देने में पागल हो गई। Q2 2021 तक, विशेष रूप से मार्च 1.9 में बिडेन आइडियल $2021 ट्रिलियन अमेरिकी बचाव अधिनियम के बाद, Y/Y परिवर्तन हिंसक रूप से उलट गया था + 57.1%।

वह द्वेष पूर्वविचार के साथ व्हिप-सॉ है। अपने उपकरणों पर छोड़ दिया जाए तो उपभोक्ता कभी भी अपने बजट को इस तरह से यो-यो नहीं करेंगे, जिसका अर्थ है कि खुदरा, थोक और विनिर्माण आपूर्तिकर्ताओं के पास वाशिंगटन-ईंधन वाली आपूर्ति-श्रृंखला की उथल-पुथल से तर्कसंगत रूप से निपटने का कोई संभव तरीका नहीं है।

जैसा कि चार्ट से भी स्पष्ट है, मई में मुद्रास्फीति-समायोजित Y/Y परिवर्तन लगभग वापस सामान्य हो गया—बस + 3.4%. फिर भी वाशिंगटन द्वारा उत्पन्न आर्थिक अराजकता से उबरने के लिए आपूर्ति श्रृंखलाओं और इन्वेंट्री स्तरों और मिश्रणों में वर्षों लगेंगे।

वाई/वाई मुद्रास्फीति-समायोजित परिवर्तन परिधान और जूते के लिए पीसीई, 2012-2022

टिकाऊ सामानों के लिए भी यही कहानी है - यो-यो आयाम के साथ और भी चरम। जैसा कि नीचे दिए गए चार्ट द्वारा दिखाया गया है, टिकाऊ वस्तुओं के लिए वास्तविक पीसीई में वृद्धि का रुझान स्तर था 3.3% तक  अक्टूबर 14 में पूर्व-संकट के चरम और फरवरी 2007 में पूर्व-कोविड शीर्ष के बीच 2020 वर्ष की अवधि के दौरान प्रति वर्ष। 2008-2009 के मंदी के संकुचन के अलावा, संख्याओं ने एक स्थिर पैटर्न का पालन किया जिससे व्यवसाय सामना कर सके।

और फिर वाशिंगटन ने व्हिपसॉ का आदेश दिया। अप्रैल 2020 के दौरान वास्तविक पीसीई में गिरावट आई -17.5%पूर्व वर्ष से, केवल हिंसक रूप से फूटने के लिए + 70.5% अप्रैल 2021 में वाई/वाई। उन उत्तेजनाओं और मजबूर "बचत" को फिर से!

लेकिन अब यह खत्म हो गया है और हो गया है। मई 2022 के दौरान Y/Y परिवर्तन था -9.1%. फिर, यह कोई आश्चर्य नहीं है कि व्यवसायों के पास गलत आविष्कार हैं और आपूर्ति श्रृंखलाओं को ग्रह के एक छोर से दूसरे छोर तक बंदर-अंकित किया गया है।

रियल पीसीई ड्यूरेबल्स में वाई/वाई बदलाव, 2007-2022

वास्तव में, यह बुल-व्हिप कहानी के दूसरे आयाम की ओर इशारा करता है। बुद्धि के लिए, वैश्विक आपूर्ति श्रृंखला में विनिर्माण के एक बार रूपांतरण में एक छिपी हुई भेद्यता थी - अल्ट्रा जेआईटी (जस्ट-इन-टाइम)।

कहने का तात्पर्य यह है कि जब माल के लिए शिपिंग दूरी अमेरिका के भीतर 800 मील से 16,000 मील (शंघाई में कारखानों से शिकागो में टर्मिनलों तक (या समुद्र में 68 दिन) तक जाती है, तो एक विवेकपूर्ण प्रणाली में बड़ी मात्रा में निर्मित होता अनावश्यक सूची पिछले दो वर्षों के व्यापक व्यवधानों के खिलाफ सुरक्षा के लिए।

लेकिन इन-डेप्थ इन्वेंट्री रिडंडेंसी की कैरी-कॉस्ट बेहद महंगी होती। यह कार्यशील पूंजी लागत और माल के गलत मिश्रण को जमा करने के जोखिम के कारण है। अर्थात्, संभावित इन्वेंट्री लागत और व्यापारिक छूट और राइट-ऑफ ने श्रम आर्बिट्रेज में भारी खा लिया होगा।

लेकिन फेड के आसान पैसे और मूर्खतापूर्ण 2.00% मुद्रास्फीति लक्ष्य से प्रेरित होकर, आपूर्ति श्रृंखला पहले से अधिक विस्तारित, भंगुर और कमजोर हो गई। यह तथ्य अब निर्विवाद है।

जैसा कि हुआ, हालांकि, अल्ट्रा-जेआईटी आपूर्ति श्रृंखलाओं को धक्का देने से टिकाऊ वस्तुओं की लागत में भारी एकमुश्त अपस्फीति हुई। वास्तव में, लगभग 40% तक  1995 के बीच ड्यूरेबल्स के लिए पीसीई डिफ्लेटर का संकुचन, जब चीन निर्यात कारखानों में पहली बार क्रैंक-अप हुआ, और 2020 की शुरुआत में प्री-कोविड स्तर आर्थिक इतिहास के महान विचलनों में से एक है।

हमें गंभीरता से संदेह है कि नीचे दी गई काली रेखा वास्तव में घटित हुई थी, हेडोनिक्स और सीपीआई के अन्य समायोजन के साथ बीएलएस अंतहीन फ़िडलिंग को छोड़कर। हाँ, खिलौने, उदाहरण के लिए इस 60 साल की अवधि के दौरान 25% से ऊपर गिर गए, लेकिन फिर क्या उन्होंने चीन के जंक टॉय मानक के लिए खातों में एक बड़ा नकारात्मक हेडोनिक्स समायोजन किया?

फिर भी, अपस्फीति मुक्त सवारी खत्म हो गई है। पहले से ही, ड्यूरेबल्स डिफ्लेटर पूर्व-कोविड कम से लगभग 13% ऊपर है और वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाओं के रूप में पुनर्प्राप्त करने के लिए कहीं अधिक जमीन है, जो 2020 से पहले विकसित जेआईटी मॉडल का पर्दाफाश करती है।

 टिकाऊ सामानों के लिए पीसीई डिफ्लेटर, 1995-2022

जब वाशिंगटन-प्रेरित व्हिपसॉ की बात आती है, हालांकि, कुछ क्षेत्र ऐसे हैं जो हवाई यात्रा प्रणाली के रूप में पस्त हैं। उदाहरण के लिए, अप्रैल 2020 के दौरान, यात्री बोर्डिंग आश्चर्यजनक रूप से नीचे थे 96% तक  इसी पूर्व-महामारी महीने से, जैसा कि मृत और चला गया। इसके अलावा, यह डीप रिडक्शन पैटर्न 2021 के वसंत तक बना रहा।

सार्वजनिक स्वास्थ्य के कारणों से एयरलाइन शटडाउन की आवश्यकता नहीं थी: बार-बार केबिन एयर एक्सचेंजों ने शायद उन्हें अधिकांश इनडोर वातावरणों की तुलना में सुरक्षित बना दिया।

लेकिन सीडीसी के गलत दिशा-निर्देशों और वायरस पेट्रोल की डराने-धमकाने के बीच, यहां तक ​​कि जनवरी 2022 तक भी लोडिंग पूर्व-महामारी के स्तर से 34% कम थी।

इस प्रकार के परिचालन स्तरों द्वारा उद्योग के बुनियादी ढांचे को घेर लिया गया। सामान संचालकों, उड़ान परिचारकों, पायलटों और प्रत्येक समारोह के बीच में आय और आजीविका में भारी व्यवधान का सामना करना पड़ा-वाशिंगटन द्वारा एयरलाइनों और उनके कर्मचारियों को उदार सब्सिडी के बाद भी।

और फिर, जब पायलटों और अन्य कर्मचारियों को टीका लेने की अनिच्छा के कारण नौकरी से निकालने की धमकी दी गई तो चोट के साथ अपमान भी जोड़ा गया। नतीजा यह हुआ कि उद्योग में उथल-पुथल मच गई और कभी-कभी बर्बाद भी हो गई।

इसके बाद वापस ट्रैफिक की बाढ़ आ गई। मध्य-सर्दियों 70-2021 में पूर्व-महामारी के स्तर के 2022% से, बोर्डिंग बाद में हाल के महीनों में 90% तक पलट गई है। काश, हवाई यात्रा प्रणाली हर तरह की कल्पनाशील श्रम की कमी के साथ गंभीर रूप से अव्यवस्थित होती, जिससे शेड्यूल गैप और रद्दीकरण पहले की तरह कम हो जाता।

और अब व्हिपसॉ मुद्रास्फीति की दिशा में है क्योंकि हताश यात्री गर्मियों की यात्रा के महीनों के दौरान दुर्लभ सीटों को पाने के लिए पहले अनसुनी कीमतों का भुगतान करते हैं।

जैसा कि सीबीएस न्यूज ने हाल ही में रिपोर्ट किया है,

एयरलाइंस ने रविवार और सोमवार को लगभग 1,200 अमेरिकी उड़ानें रद्द कर दीं, जिससे यात्री फंस गए और देश भर के हवाई अड्डों पर सामान के ढेर लग गए। गर्मियों में यात्रा का मौसम शुरू होते ही दुनिया भर में हजारों और यात्राएं रद्द कर दी गईं।

अब बुरी खबर के लिए: एयरलाइन विश्लेषकों का कहना है कि देरी और रद्दीकरण जारी रहने की संभावना है, और इससे भी बदतर हो सकता है।

किट डार्बी एविएशन कंसल्टिंग के संस्थापक किट डार्बी ने सीबीएस मनीवाच को बताया, "हमने इसका सबसे बुरा नहीं देखा होगा।"

अभी, जब आपके पास हवाई जहाज़ के रखरखाव या मौसम जैसी सामान्य चीज़ें होती हैं, तो देरी और भी गंभीर रूप से महसूस होती है। कोई आरक्षित अतिरिक्त पायलट, विमान, उड़ान परिचारक नहीं हैं - और श्रृंखला केवल सबसे कमजोर कड़ी के रूप में अच्छी है," डार्बी ने कहा।

इन समस्याओं में से कई एयरलाइनों द्वारा महामारी के शुरू में कर्मचारियों की कमी से उपजी हैं, जब हवाई यात्रा घटी थी। उसके बाद से मांग तेजी से बढ़ी है, एयरलाइनों की भर्ती में तेजी आई है।

"सबसे बड़ा मुद्दा यह है कि उनके पास क्षमता नहीं है। न्यूयॉर्क टाइम्स के ट्रैवल एडिटर एमी विरशुप ने सीबीएस न्यूज को बताया कि वे पायलट, टीएसए चेकपॉइंट, एयरपोर्ट पर वेंडर, बैगेज हैंडलर, ग्राउंड स्टाफ या फ्लाइट अटेंडेंट के मामले में पूरी क्षमता वापस नहीं ला पाए हैं। 

सही। लेकिन अब टिकट की कीमतों में जो तेजी आई है। डूबने के बाद -28% मई 2020 में फौसी के रातोंरात आदेशों के तहत, मई की कीमतें बढ़ गईं + 38% साल-दर-साल आधार पर।

एक बार फिर, हमारे पास बड़े पैमाने पर और अनावश्यक सरकारी हस्तक्षेपों के कारण एक अर्थव्यवस्था नीचे और फिर ऊपर की ओर बढ़ रही है। और ऊर्जा के मामले में, जिसे हम भाग 2 में लेते हैं, तबाही और भी गंभीर है।

हालाँकि, संदेह के अभाव में, यहाँ हाल के वर्षों में एयरलाइन व्यक्तिगत उपभोग व्यय का मुद्रास्फीति-समायोजित स्तर है। 2020 में, लौकिक जाल-द्वार सचमुच उद्योग के तहत खुल गया। वास्तविक उत्पादन गिर गया $62.3 बिलियन या 52%, फिर अगले वर्ष 63% की वापसी हुई।

यह निश्चित रूप से किसी प्रकार का विनाशकारी आर्थिक यो-यो है। और यह सब वाशिंगटन के राजनेताओं और स्पष्टवादियों द्वारा किया गया था, जिन्हें इस बात का कोई सुराग नहीं है कि अमेरिका की 24 ट्रिलियन डॉलर की अर्थव्यवस्था बम्पर कारों का किसी प्रकार का महिमामंडित खेल नहीं है।

हवाई परिवहन के लिए रियल पीसीई, 2002-2021