अप्रैल का CPI मुद्रास्फीति के नए युग को संहिताबद्ध करता है

अप्रैल सातवाँ सीधा महीना था जिसमें Y/Y CPI 6% से अधिक बढ़ा, और उस उच्च पठारी घरेलू बजट और बचत में कमी आ सकती है। यदि तीन वर्षों तक बनाए रखा जाता है, तो 6.0% मुद्रास्फीति का परिणाम होता है 17% तक  क्रय शक्ति का नुकसान, पांच साल बाद नुकसान है 27% तक  और 10 साल बाद नुकसान है 46%.

तो आज की रिपोर्ट ने वास्तव में जो दिखाया वह यह है कि मुद्रास्फीति पहले ही एक खतरनाक अंतरिम पठार पर पहुंच चुकी है। और इससे पहले कि हम वार्षिक वृद्धि की दो अंकों की दरों पर पहुंचें, जो निश्चित रूप से पाइपलाइन में तेजी से बढ़ रही हैं।

हेडलाइन CPI में वाई/वाई परिवर्तन:

• अक्टूबर: 6.22%;
• नवंबर: 6.81%;
• दिसंबर: 7.04%;
• जनवरी: 7.48%;
• फरवरी: 7.87%;
• मार्च: 8.54%;
• अप्रैल: 8.26%

निरंतर ऊपर की ओर मुद्रास्फीति के दबाव का एक संकेतक यह है कि भोजन और आश्रय दोनों घटक, जो संयोजन में खाते हैं 46% तक  सीपीआई में वजन का, तेज गति से ऊपर की ओर रुझान जारी है।

पिछले अक्टूबर से खाद्य कीमतें वर्ष/वर्ष आधार पर 5.33% से बढ़कर अप्रैल में 9.38% हो गई हैं। वहीं, शेल्टर इंडेक्स 3.38% से बढ़कर 5.14% हो गया है।

सीपीआई खाद्य और आश्रय सूचकांकों में वाई/वाई बदलाव, अक्टूबर 2021-अप्रैल 2022

कहने की आवश्यकता नहीं है, ऊपर उठती हुई पट्टियाँ भोजन और आश्रय की वृद्धि का अंत नहीं हैं। उदाहरण के लिए, ओईआर (मालिकों के बराबर किराया) में अप्रैल के दौरान वाई/वाई बढ़ता है और प्राथमिक किराया सूचकांक क्रमशः 4.79% और 4.82% था। फिर भी अत्यधिक माना जाने वाला ज़िलो किराया सूचकांक ऊपर था 17% तक  सबसे हाल के महीने में।

बीएलएस किराया संग्रह प्रक्रिया में निर्मित अंतराल के कारण, हालांकि, यह केवल कुछ समय की बात है जब तक कि ये दो बीएलएस आश्रय घटक बाजार-आधारित डेटा के साथ अंतर को बंद नहीं करते। और ये दो आइटम अकेले हेडलाइन CPI का 31.4% हिस्सा हैं।

इसी तरह, खाद्य पदार्थ 1970 के दशक के बाद से सबसे तीव्र मुद्रास्फीतिकारी उछाल के बीच में है। साल-दर-साल आधार पर, अप्रैल सीपीआई रिपोर्ट में ये कुछ दबाव स्पष्ट हैं:

साल-दर-साल % परिवर्तन:

• मछली: 13%;
• बीफ: 14%;
• कॉफी: 14%;
• दूध: 15%;
• चिकन: 15%;
• बेकन: 18%;
• अंडे: 23%;
• गेहूं का आटा: 33%;

कहने की जरूरत नहीं है, उपरोक्त आंकड़े मुद्रास्फीति के दबावों का प्रतिनिधित्व करते हैं जो पहले से ही सुपरमार्केट अलमारियों में अपना रास्ता बना चुके हैं। लेकिन खाद्य पदार्थों के लिए पीपीआई और कमोडिटी इंडेक्स के और ऊपर पहुंचने से पता चलता है कि सीपीआई खाद्य सूचकांक किसी भी तरह से चरम पर नहीं है।

जिंस स्तर पर, वैश्विक खाद्य सूचकांक अभी भी ऊपर है 28% तक  बनाम पूर्व वर्ष - एक आंकड़ा जो वर्ष के शेष से काफी तेजी से बढ़ सकता है यदि उर्वरकों की बढ़ती कीमत किसान अनुप्रयोगों की अनुमानित कटौती की ओर ले जाती है और इसलिए इस गिरावट से पैदावार कम हो जाती है।

निर्माता मूल्य स्तर पर और नीचे की ओर, दोहरे अंकों की दर से बढ़ने वाली वस्तुओं की सूची लंबी होती जा रही है, जिसका अर्थ है कि सुपरमार्केट की कीमतों में वृद्धि में कोई भी कमी दूर की कौड़ी है।

Y/Y PPI घटक परिवर्तन:

• स्पेगेटी/मैकरोनी: 10.3%;
• लेट्यूस: 12.0%;
• दूध: 16.4%;
• संतरे का रस: 17.2%;
• हाम: 17.7%;
• मक्खन: 17.9%;
• बेकन: 19.4%;
• चिकन: 20.3%;
• बीफ: 24.2%;
• चीनी: 32.2%;
• अंडे: 33.8%;
• हॉट डॉग: 37.1%;
• मेम्ने: 43.8%;
• सोयाबीन का तेल: 60.7%;
• कॉफी: 70.6%

Y/Y बदलें वैश्विक खाद्य मूल्य सूचकांक

2020 के भारी लॉकडाउन महीनों के दौरान हुई सेवाओं की कीमतों में हाल ही में आई अस्थायी गिरावट समग्र सीपीआई में हवा की दिशा में एक एंकर रही है। जितना कम हो 1.3% तक  जनवरी 2021 में वाई/वाई आधार पर।

लेकिन सामाजिक समागम स्थलों में गतिविधि के राज्य-आदेशित समाप्ति से उत्पन्न वरदान अब रियर-व्यू मिरर में अच्छी तरह से दिखाई दे रहा है। ए की तुलना में 2.63% तक  अप्रैल 2021 में वाई/वाई लाभ, पिछले महीने समग्र सेवा सूचकांक में वृद्धि हुई 5.37% तक  या इसकी एक साल पहले की दर को दोगुना करें। और सेवाओं का CPI में 62% हिस्सा है।

सीपीआई सेवा सूचकांक, 2012-2022 में वाई/वाई बदलाव

इस अस्थायी गिरावट और फिर सेवा क्षेत्र में मजबूत सुधार का एक रोशन उदाहरण परिवहन सेवा उप-सूचकांक द्वारा प्रदान किया गया है। 2020 के वसंत और गर्मियों के दौरान हवाई यात्रा के बंद होने और बड़े पैमाने पर परिवहन के कारण परिवहन सेवा सूचकांक गिर गया-8.7% मई 2020 के तल पर और फरवरी 2021 तक वर्ष/वर्ष आधार पर नकारात्मक रहा।

लेकिन अब गतिविधि को फिर से खोलने से किराए और कीमतें ठीक होने से अधिक हो गई हैं। अप्रैल में अकेले हवाई किराए में 33% की वृद्धि हुई, जबकि परिवहन सेवाओं में समग्र रूप से वृद्धि हुई 8.5% तक  वाई/वाई आधार पर। फिर से, कहानी अप्रैल 2022 के लाभ की नहीं है, बल्कि यह एक बार के कोविड-लॉकडाउन प्रभावों का खात्मा है, जिसने समग्र सीपीआई को अस्थायी रूप से कम कर दिया था।

परिवहन सेवाओं में वाई/वाई परिवर्तन, जनवरी 2019 से अप्रैल 2022 तक

ऐतिहासिक रूप से मुद्रास्फीतिकारी चिकित्सा सेवा क्षेत्र हुकुमों में समान पैटर्न प्रदर्शित करता है। ए पर उठने के बाद 3.1% तक  2012 और फरवरी 2020 के बीच प्रति वर्ष की दर, कोविड युग की शुरुआत के कारण सूचकांक वास्तव में उलटफेर करने लगा।

प्रारंभ में, यह जून 6.0 तक कोविड मामलों के साथ स्वास्थ्य देखभाल प्रणाली की बाढ़ के जवाब में 2020% वाई / वाई दर तक बढ़ गया, लेकिन फिर एक तेज गिरावट दर्ज की गई क्योंकि विवेकाधीन स्वास्थ्य सेवाओं के बड़े पैमाने पर वायरस पेट्रोल द्वारा निलंबित करने का आदेश दिया गया था। जून 2021 के निचले स्तर तक Y/Y दर गिरकर बस हो गई थी 0.8% 1950 के दशक के बाद का सबसे निचला स्तर।

कहने की जरूरत नहीं कि भाकपा पर वाइंडवर्ड का यह लंगर टिकने के लिए नहीं था। अप्रैल 2022 तक, साल-दर-साल लाभ वापस आ गया है 3.5% तक , और ऊपर जाने की पूरी संभावना है, नीचे नहीं।

वाई/वाई गेन इन मेडिकल सर्विसेज सीपीआई, 2017-2022

यह विशेष रूप से मामला है क्योंकि श्रम दरें अब बढ़ रही हैं। स्वास्थ्य देखभाल क्षेत्र के लिए समग्र रूप से रोजगार लागत सूचकांक में वृद्धि हुई 5.6% तक  Q1 2022 में Y/Y और कम आपूर्ति में नर्सों और अन्य स्वास्थ्य देखभाल कर्मचारियों के लिए लागत में दोहरे अंकों के लाभ के कारण उच्च स्तर पर है।

नीचे दिया गया चार्ट चरण-परिवर्तन को दर्शाता है जो अभी चल रहा है। Q3 2009 और Q4 2019 के बीच स्वास्थ्य देखभाल मुआवजे की लागत में वृद्धि हुई 2.0% तक  प्रति वर्ष। हम अनुमान लगाएंगे कि Q2 2022 के अंत तक, हालांकि, लाभ की Y/Y दर तिगुनी हो जाएगी 6.0% तक  या उच्चतर.

यह देखते हुए कि मुआवजा स्वास्थ्य देखभाल प्रदाताओं के लिए अब तक की सबसे बड़ी लागत है, उनके पास आने वाले महीनों में कीमतों और फीस को आनुपातिक आधार पर बढ़ाने के अलावा कोई विकल्प नहीं होगा।

स्वास्थ्य और सामाजिक सहायता श्रमिकों के लिए रोजगार लागत सूचकांक में वाई/वाई परिवर्तन, 2009-2022

कुल मिलाकर, अप्रैल सीपीआई रिपोर्ट ने एक बार फिर याद दिलाया कि हम पूरी तरह से नए मुद्रास्फीति के खेल में हैं। इतिहास की महान योजना में, यह पता चलता है कि 2012-2019 एक विपथन था, कम लागत वाली वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाओं में उत्पादन के एक बार के बदलाव और केंद्रीय बैंकों के बड़े पैमाने पर वैश्विक धन-मुद्रण की होड़ के कारण जो पर्याप्त सस्ते प्रदान करते थे। वैश्विक बुनियादी ढांचे, कच्चे माल, विनिर्माण और परिवहन निवेश के लिए ऋण पूंजी।

नतीजतन, टिकाऊ वस्तुओं में नकारात्मक मुद्रास्फीति के कारण समग्र सीपीआई औसतन केवल 1.6% प्रति वर्ष रहा, वस्तुओं और गैर-टिकाऊ वस्तुओं के लिए छोटे रुझान में वृद्धि हुई और सेवाओं के लिए 2.6% प्रति वर्ष वाई/वाई वृद्धि हुई। इसके विपरीत, अप्रैल 2022 के लिए इस पूर्वाह्न में वाई/वाई लाभ एक अलग बॉल पार्क में हैं।

फेड का "निम्न मुद्रास्फीति" का झूठा युग समाप्त हो चुका है।

2012-2019 प्रति वर्ष वृद्धि बनाम अप्रैल 2022 वाई/वाई वृद्धि:

• सीपीआई टिकाऊ: -1.0% बनाम +14.0%;
• CPI गैर-टिकाऊ वस्तुएं: +0.3% बनाम +12.8%;
• सीपीआई सेवाएं: +2.6% बनाम +5.4%;
• समग्र CPI: +1.6% बनाम + 8.3%

सीपीआई और इसके प्रमुख घटकों में वाई/वाई परिवर्तन, 2012-2022

संक्षेप में, हम ऊपर दर्शाए गए सही तूफान से निकट अवधि की राहत नहीं देख सकते हैं। चीन के कोविड-क्रैकडाउन और यूक्रेन युद्ध दोनों ही आपूर्ति श्रृंखलाओं और कमोडिटी बाजारों को हिलाते रहेंगे, जबकि घरेलू सेवाएं राजकोषीय नीति से प्रेरित श्रम की कमी और सेवा क्षेत्र में लागत-धक्का मुद्रास्फीति के परिणामस्वरूप होने वाली दौड़ से दूर हैं।

दूसरी ओर, फेड ने वर्षों की अनियंत्रित मनी-प्रिंटिंग के कारण अतिरिक्त मांग का अपना बिस्तर बना लिया। अब इसके पास वॉल स्ट्रीट और वाशिंगटन द्वारा समान रूप से अपेक्षा से कहीं अधिक आक्रामक और लंबे समय तक कसने के अलावा कोई विकल्प नहीं है।

बेशक, ऊपर वर्णित मुद्रास्फीति की भाप के प्रमुख को अंततः राहत मिलेगी। यानी मंदी के पुराने इलाज और उस पर एक डोज।

लेखक से पुन: प्रस्तुत किया गया साइट.